AI與雲端業務助陣,科技大廠營收獲利優於預期展望樂觀

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美國5月FOMC會議六度停止升息,但降息預期再向後遞延,美國10年期公債殖利率彈升至4.5%以上,壓抑科技股評價。第一金全球AI人工智慧基金經理人李坤憲表示,近期科技大廠的重點財報觀察顯示,首季營收、獲利持續成長,並優於預期,主要受惠AI、雲端業務高速成長。

李坤憲指出,科技大廠成本控制奏效,股價表現受壓抑,因殖利率彈升壓抑評價,反應營收與獲利展望成長延遲情形,顯示AI需求強勁,資本投資量能增加,而科技大廠的產能仍待擴充以滿足需求缺口,若產能提升將有助營收獲利展望恢復成長力道,整體投資前景樂觀。

今年4月中旬以來,科技大廠陸續公布財報,AI重點企業首季營收、獲利持續成長,包括微軟、Google與Meta等。李坤憲指出,AI重點企業首季營收、獲利成長動能,主要來自雲端服務、AI需求擴散至用戶端等帶動。微軟營收達618.6億美元,年增17%,高於市場預估值,每股盈餘達2.94美元,年增19.92%,其中微軟雲端營收成長23%,Azure營收成長更高達31%,AI需求加速雲端收入成長。首季Google的營業利益率擴張至32%,高於去年同期與市場預估值,李坤憲表示,同樣是受惠AI所帶動核心廣告業務、雲端業務等挹注營收成長。Google全球裁員動作發揮綜效,全球裁員人數近萬人,主要在整合不同功能的團隊運作,像是搜尋(Search)、平台(Platforms)、設備(devices)及機器學習基礎建設與發展(ML infra and developer)等人員,同時有助成本控制等。

從企業投資與資本投入情形觀察,李坤憲分析,各大廠紛紛追加資本投入,驅動雲端設備、AI基礎建設的擴增。以微軟而言,AI需求高於可用算力,突顯用戶端需求強勁,帶動資本支出增加,第一季微軟的資本支出達120億美元,預估全年每季至少等於或高於首季支出規模。李坤憲認為,Google每季的資本支出(Capex)不低於120億美元,若以全年480億美元的支出低標估算,年增率也高達48%,而Meta則估計資本支出可達350億美元至400億美元之間,高於先前預估值。AI需求強勁,但產能建設尚未到位,使成長展望受到影響,同時可能延續至第四季度,李坤憲強調,成長展望未如預期,並非需求減緩,而是需求未獲滿足,代表未來產能建置一旦到位,成長力道可望持續提振回升。近期股價大幅震盪,提供投資人逢回承接的機會。

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